预计月份全国铝棒产量下降余万吨.源泉

临近春节，不少铝加工企业进入长周期的放假，下游消费需求停滞导致上游进入增库存阶段，订单减少使得铝棒等铝水加工产品大幅下降，铝厂铸锭量大幅提升，其中铝棒减量对铝厂铸锭量影响较大。

据近日调研国内 2家主要铝棒企业来看，1月份产量在46.25万吨，2月份预计产量将降至28.5万吨，下降17.75万吨。分地区来看，山东地区降幅比例较小，因魏桥系和山东信发将基本维持稳定生产，生产波动较小，我们调研该地区企业来看，仅有约2成下降，样本不包含山东信发和山东创新，创新或减量%。内蒙古减量生产起先开始，该地区受需求放缓影响，实际生产量已出现相当规模下降，尽管铝厂要求2月份不能停产，但可降空间并不大。整体估计2月份国内铝水棒减量生产 0余万吨，占铝棒生产总量的 -4成，铝棒减量将导致多余铝水将被直接铸锭，将增加市场铝锭供应量。

尽管铝棒生产出现较大规模下降，但实际下游消费需求减少更大，即2月份仍有相当比例产量成为库存，供需错配有加大的趋势。据了解，目前由于铝厂出于铝水外销和生产管理要求，要求下游铝棒等铝水加工企业2月份开工不能出现大幅下降，个别铝棒厂出于资金回笼需求甚至只能铸锭。由于铝棒生产集中性提高，铝棒作为订单式加工产品，生产弹性有明显下降的趋势，导致淡季高库存呈现常态化，冲击现有铝棒销售模式。据我们了解，相当部分企业减量生产发生在春节假期期间，加上假期物流放假，发运高峰将在春节假期之后；铝棒库存存放来看，多数铝棒将直接存放于厂家堆场；广东市场仍是吸纳现货库存主要市场，山东库存货源将继续发往该地区，预计节后库存将有较大幅度的增长，预计公共仓库库存可能增至10万吨左右。另外，铝材内需和外需表现也不一样，铝型材主要满足内需市场，特别是建筑型材，春节淡季效应非常明显，相比而言工业铝制品和外需市场表现较为稳定，铝板带出口和铸造铝合金生产依然表现强劲。

线上线下价格不同步的问题阿拉丁认为，近几年随着铝棒产能的大幅扩张，市场加工费逐年下降，而仓库居高不下的库存，降低了下游型材企业备货需求，下游加工企业原材料库存向上游前置明显；2018年不同之处在于铝价上涨势头并不明朗，而市场库存却居高不下，多数持货商清库存回笼资金需求强劲，我们预计节后由于高库存影响，清库存需求下春节前后加工费将维持低迷。铝锭铝棒具有相当强的金融属性，当前现货贴水不足，难以刺激贸易商等套利需求，提高现货贴水有助于扩大流动性，缓解现货库存压力，受当前库存居高不下的影响，预计现货贴水近期或有较大幅度的扩大趋势。