高考加油日常消费品全面看好畜禽养殖链的整体机会魏家

日常消费品：全面看好畜禽养殖链的整体机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件提醒:4/17獐子岛股东大会、4/17得利斯年度报告、4/17圣农发展一季报、4/18海大集团年度报告受中国经济增速不抵预期造成的需求下降和美元升值的影响，本周海外大宗农产品价格普跌。国际小麦、玉米、大豆、糖、橙汁、天胶价格分别变动-0.0 %、-4.2%、-4.1%、-1.1%、-8.7%、-0.6%。本周因优质玉米库存下降、小麦高库存致需求减弱的影响，国内农产品价格变动不一，小麦、玉米、大豆和早籼稻价格分别变动- .2%、0.1%、-0.4%、0.15%。

河南地区仔猪疫病情况超出预期，看好二季度猪价走势。本周全国生猪均价跌至1 .6元/公斤，环比跌0.1元/公斤。但从我们上周对河南生猪养殖草根调研结果看，尽管母猪存栏增长20%，但疫情导致仔猪死亡%，实际可出栏数据低于去年同期，根据出栏滞后5个月推断，生猪阶段性供不应求驱动的猪价上涨可能自4月底开始，持续至8月，价格有望从目前1 -14元/公斤上涨至元/公斤。

全面看好畜禽养殖链的整体性机会。（1）推荐雏鹰农牧、益生股份、圣农发展、新希望、民和股份；并建议关注华英农业、大康牧业、正邦cn域名交易的申请与处理小知识科技。（2）二季度养殖景气反弹将进一步延长饲料高景气持续时间，继续推荐弱周期稳成长的饲料板块，推荐大北农、海大集团、唐人神，预计三家公司一季报及全年业绩均有不俗表现。（ ）同时建议关注规模养殖占比提升带来兽药行业集中度提升的中长期机会，积极推荐瑞普生物（ 00119）。

本周威海水产品批发市场海参价格维持176元/公斤，预计春捕价格元/公斤。近期我们在山东调研显示，北方海参春捕将于五一前后开始，各方普遍预期池参价格在元/公斤，围堰和底播海参价格在元/公斤。调研结果显示未来2- 年海参供给增长依然维持200 年以来的平均增速水平，但未来海参行业的走势主要依赖于对下游需在35.2℃高温的剧幕下求量情况。根据中期需求判断及短期经销商库存，维持春捕元/公斤，秋捕元/公斤的判断，建议关注春捕开始后，海珍品“四驾马车”的预期差机会将逐步凸显，推荐下半年獐子岛、东方海洋、好当家、壹桥苗业海参价稳量增的增长机会。

种子行业出现分化，中长期体现个体而非行业性机会。中期来看，玉米种子行业的单粒播模式红利正在减弱，品种竞争加剧导致集中度下降，单位盈利能力下降，相对而言，中期我们更看好杂交稻种全行业附加值提升及品种结构更优的机会。长期来看，无论是玉米种子还是水稻种子，多元化的产品储备和多区域的营销能力都是公司个体不断提升市场份额的关键所在。短期来看，我们预计2012年国内玉米播种面积有望突破5亿亩，且近期玉米收购价回升，月份有望迎来一波玉米种子销售小阳春行情，二季度自下而上的推荐隆平高科，关注登海种业和敦煌种业。

本周农业策略：（1）鉴于近期草根调研生猪存栏信息，我们本周开始全面看好畜禽养殖链的整体机会，预计月份生猪价格有望反弹至2011年7月份的元/公斤高位水平，并继续首选饲料行业的大北农、海大集团，提示畜禽养殖链的中级机会正在到来，推荐雏鹰、益生、圣农、新希望、唐人神、民和、瑞普生物等畜禽产业链上的重点公司；（2）结合福建、山东地区海参产业链调研，我们认为春捕开始后海参价格有望持稳，关注“四驾马车”产销放量机会，预计2季度末、 季度初獐子岛、东方海洋、好当家、壹桥苗业将迎来绝佳中线建仓契机；（ ）随着估值回落到25倍12PE安全区域，基于月份的销售小阳春及隆平资产注入预期，我们对种业股不再悲观，重点推荐隆平，看好登海和敦煌种业。