高考加油公用事业隔离膜风起云涌先行者技高一筹魏家

公用事业：隔离膜风起云涌 先行者技高一筹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

动力和储能电池将引发市场需求倍增。和笔记本电脑仍然是拉动锂离子电池市场露到即少且薄的几乎可以忽略不计的衣料下面的主要动力。电动汽车和储能市场的启动后，对锂电的需求将远超消费电子市场。

201 年全球隔膜需求量可达5.6 亿平方米，为2011年市场容量的1.41倍，产值约17亿美元。国内隔离膜市场需求2011年约1.28亿平方米。我国锂电产品已经占到全球约 0%的市场份额。国内隔离膜市场需求与锂电市场同步增长。

隔离膜是技术门槛最高的锂电材料，日美厂商占据垄断地位。日本旭化成、东燃化共传来五六声枪响。学和美国Celgard公司是隔离膜市场三大垄断巨头，全球市场份额各占约20%。高端隔离膜和动力电池隔离膜几乎全部依靠进口。

目前国内隔离膜用量80%依靠进口，对国产隔离膜的需求还有很大的空间。国产隔离膜在国内市场的占比将快速上升，201 年国产隔离膜在国内市场的份额预计将超过 0%，2015年将超过40%。

国内隔离膜厂商数量近两年迅速增长到约40家，先行者具有优势。

金辉高科、星源材质和格瑞恩等几家企业起步较早，具有先发优势，已经实现批量生产和销售。其他大部分企业为新进入者。隔离膜从生产线投建到实现批量销售，一般需要年时间。这些新增产能将在两三年内释放。

投资建议：在隔离膜国产化过程中，具有技术优势和市场先发优势的企业将获得较大收益。建议关注佛塑科技（金辉高科）、星源材质、格瑞恩、九九久和沧州明珠等公司。

股价催化剂：隔离膜技术出现突破；电池技术出现变革或产品价格大幅度变化。

风险提示：产能扩张太快导致盈利水平下降的风险；行业估值水平下降的风险；电动汽车行业发展低于预期的风险；行业政策出现重大变化的风险。