平常消费品否极泰来强者愈强公开

日常消费品：苦尽甘来 强者愈强 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点通过行业集中度，行业壁垒牢固度和行业营收规模等维度分解，我们判定中国谷氨酸味精行业已产生了差异明显的不同层次；其中，阜丰等优秀企业稳居领先阵营。

在前两篇报告的铺垫下，我们着重分析了阜丰等企业在整合周期结束后的表现：正如我们所预期，行业集中度的提升为领先企业带来黄金般的2009年。无论是营收还是毛利，都出现延续大幅增长。

我们分解了行业本钱，并不认为在接下来的半年内会出现恶劣的本钱端事件；虽然在行业景气复苏期，预料有更多企业被吸引进入该领域，但烟气治理标准的推行，将引领行业又一轮整合。而这轮以政策为导向的整合，阜丰等企业已经做好了准备。

通过对国际谷氨酸味精行业发展史的研究，我们认为现阶段行业的发展趋势包括以下方面：外向型的国际市场开拓；市场型的终端蓝海；和技术型的产业外延。欣慰的是，我们持续观察到，中国的谷氨酸味精行业领导企业们，正沿着上述路径前进。