地产开发投资增速回升荐4股公开

地产：开发投资增速回升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

銷售持續增長，增速趨緩2016年9月單月全國房地産銷售面積和銷售金額分別爲1.77億平米和1 585億元，同比分別增長 4%和56.1%，增速較8月分別提升14.2個百分點和24. 個百分點。由于9月一二綫城市銷售依然較好，使得全國的銷售金額增速快于銷售面積增速。9月房地産銷售均價爲7660.4 元/平米，同比增長16.48%，增速較8月環比提升6.46個百分點。由于10月初一、二綫熱點城市相繼出臺了限購限貸的房産政策，其成交量將受限，銷售熱度將有所冷却，熱度有望向二、三綫未限購城市轉移，銷售情况仍有待觀察，我們預計後續房地産銷售均價增速將趨緩。

整體來看，2016年月全國商品房銷售面積10.52億平米，銷售金額80208億，分別同比增長26.9%和41. %。全國月累計銷售面積增速和銷售金額增速分別較月提高了1.4和2.6個百分點。

開發投資增速繼續回升，新開工增速繼續縮窄2016年9月單月房地産投資金額爲10211億元，YOY+7.8%，單月增速環比提升1.6個百分點；整體來看，2016年月，全國房地産開發投資金額爲74598億元，YOY+5.8%，增速較月份提升0.4個百分點。9月單月全國房地産新開工面積爲1.58億平米，YOY-19.4%，增速由正轉負;由于去年10月基期較低，預計10月新開工面積增速有望轉正，但增速下滑的局面難以改變；整體來看，月全國房地産新開工面積12.27億平米，同比提升6.8 %，增速較月縮窄5.41個百分點。9月投資增速雖繼續回升，但新開工面積增速繼續縮窄，資金主要投向已開工項目，體現出整體市場對投資新項目日趨謹慎。

月土地購置面積1.49億平米，同比下落6.12%。在一二綫城市土地價格上漲過快，三四綫城市庫存壓力較大去化偏弱的情况下，各房地産企業拿地仍較爲謹慎。

短期來看，4季度房地産銷售仍有望維持正增長，但受一二綫熱點城市限購政策的影響，增速將趨緩。從長遠來看，整個大陸房地産市場已進入下半場，行業增速將會不斷趨緩。縱觀整個房地産板塊，我們認爲投資機會仍將集中在龍頭房企中：一方面，從估值的角度來看，龍頭房企目前的估值水準在整個A股市場處于低位，具備較强的安全邊際，可以進行適當的配置。我們繼續推薦保利地産、招商蛇口、華僑城A、中國建築等龍頭個股。